興證點銅：滬銅維持弱勢。外圍不確定因素發酵，市場悲觀情緒蔓延，主要資產波動加大，打壓基本金屬金融屬性。基本面上，銅礦加工費TC維持低位48.52美元/噸，從全球主要礦企產量預期及南美等主要產銅國家疫情反復等情況來看，銅礦相對短缺的狀態延續，預計銅礦加工費TC維持在50美元以下，冶煉虧損（擊穿部分冶煉廠現金成本）周期拉長，精煉銅減產預期概率加大，供應端對銅價支撐較強。需求端，國內8月宏觀數據持續改善，結合汽車、家電等下遊子行業數據看，國內銅消費整體向好。綜上，我們認爲銅價短期回調空間有限，中長期向上的概率較大。僅供參考。
