銅
基本面：鮑威爾和努欽並沒有展現出更多的寬鬆線索，加之英國針對疫情採取封鎖政策，市場避險情緒支撐美指走高。供給方面，上遊銅礦供應正逐漸恢復，中國冶煉產量也在逐漸增加，不過銅礦加工費TC仍處低位，使得冶煉成本仍較高。需求方面，近日兩市庫存均呈現下降，疊加進口虧損擴大， 部分貨源流向海外，滬銅庫存降幅更大。不過國內市場需求缺乏改善，銅材企業開工率環比續降，旺季不旺現象明顯，對銅價形成壓力。截止9月23日，LME銅庫存爲77275噸，日減1025噸。
持倉：滬銅2010合約前20名多頭持倉80632手，增加6848手，空頭持倉69062手，增加2822手。
策略建議：美元指數回升，疊加疫情預期抑制銅價上升，短期或維持震蕩偏弱運行。
風險因素：需求遠不及預期。
