1.背景分析
銅：
據SMM，昨日滬銅主力1808合約開於51760元/噸，開盤後部分多頭獲利了結，銅價重心下移至51700元/噸附近震蕩運行，上午時段收盤前，銅價小幅上行至高位51810元/噸，隨後受阻於60日均線處，銅價繼續維持窄幅盤整，尾盤收報前半小時，多頭集中減倉離場，銅價逐漸下泄至低位51560元/噸，終收於51640元/噸，漲60元/噸，持倉量減6342手至17.3萬手，成交量增23916手至20.6萬手，滬銅指數持倉量減970手至65.9萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水200元/噸-貼水150元/噸，平水銅成交價格51330元/噸-51400元/噸，升水銅成交價格51370元/噸-51430元/噸。持貨商早市報價堅挺於貼水180~140元/噸，成交駐足，隨即好銅調降至貼水160~150元/噸，平水銅調價至貼水200元/噸。部分有資金能力的投機商爲下月補貨，壓價收貨，成交稍有起色，低價平水銅成交優於好銅，溼法銅貨源佔比減少，昨日報價收斂，較前日略有縮窄報價在貼水270元/左右。今日是本月最後交易日，銀行資金還貸基本已進入尾聲，企業大多也將進入結算狀態，加上周末，升貼水或將呈現僵持，成交也難有突破性改善。下午時段，市場交投仍延續僵持狀態，持貨商報價維穩，平水銅報貼水200-190元/噸，好銅報貼水170-160元/噸，成交價格爲51330-51440元/噸。
鋁：
據SMM，昨日滬滬鋁主力合約早間開於14190元/噸，午前空頭積極入場，期鋁承壓下泄低位觸及14155元/噸，隨後交易時段資金平倉離場爲主，鋁價走勢清淡，收於14175元/噸，滬鋁指數持倉量減少1420手至645244手，若無新的突發性消息刺激，預計滬鋁維持弱勢區間震蕩行情。
現貨方面，午前上海成交集中14010~14040元/噸，對當月貼水90~80元/噸，無錫成交集中14010~14040元/噸，杭州成交集中14030~14060元/噸。現貨貼水擴大，貿易商由出貨轉爲接貨，角色轉變促進市場成交的活躍度，下遊企業按需採購，整體維持相對活躍的狀態。近期現貨貼水顯示擴大跡象，但夾雜年中回款及現貨消費較弱的兩個因素。午後華東成交價格集中14010~14020元/噸。
鋅：
據SMM，昨日滬鋅主力合約開於23280元/噸，盤初多頭離場，滬鋅下行，重心下沉至23150元/噸附近窄幅盤整，午後時段，市場空頭再次攜倉而來，滬鋅補跌，低位觸及23015元/噸，隨後稍作修復，整理運行於23050元/噸附近。終收漲報23110元/噸，較前一交易日漲195元/噸，漲幅0.85%，持倉量減14990手至18.4萬手，成交量增10.1萬手至53.9萬手。
現貨方面，上海0#鋅主流成交23360-23460元/噸，0#普通品牌對滬鋅1807合約升水80-100元/噸，雙燕對7月升水100-130元/噸。1#主流成交於23260-23360元/噸。鋅價止跌反彈，煉廠出貨意願略有改善，早市鋅價小幅回落，出貨商較爲謹慎，而市場接貨較爲積極，帶動市場交投氛圍好轉，市場成交集中於升水90-100元/噸左右，而日內雙燕流通貨量小幅增加，升水較前日快速下調。下遊畏高觀望，對後市存疑，加之資金限制，詢價採購以剛需爲主，市場成交主由貿易商貢獻，成交貨量較前日小增。
鎳：
據SMM，昨日滬鎳1809開於116250元/噸，受中美貿易情緒緩和影響，盤初滬鎳沿日均線上方小幅波動。臨近上午收盤，多頭增倉，滬鎳小幅拉漲，破117000元/噸關口後於116950元/噸盤整。多頭獲利了結，空頭增倉，滬鎳下泄，回吐全部漲幅，跌破116000元噸關口，重心圍繞116200元/噸盤整。整日，滬鎳主力合約1809收於中陽線，較前一交易日結算價上漲1350元/噸，漲幅1.18%。成交量增19.5萬手至84.7萬手，持倉量增2.2萬手至39.9萬手。
現貨方面，昨日金川公司電解鎳（大板）上海報價較昨天上調900元/噸至116700元/噸。昨日升水較昨天繼續下調，一是因爲換月時段，貿易商出貨積極。二是年中階段，公司資金回籠等問題，導致貿易商降升水出貨，但下遊接貨積極性不高，一是盤面價格較高，二是近期補貨充足，且對後期鎳價不太看好，繼續觀望並等待鎳價回調。主流成交於116500-116900元/噸。下遊買貨積極性延續上午，成交一般。主流成交於116150~116700元/噸，金川鎳主流成交於116350~116700元/噸。俄鎳主流成交於116150~116500元/噸。
2.走勢研判及操作建議
銅：近期美元走弱以及Escondida勞資談判對銅供應的不確定性引發市場炒作，一定程度上提振了銅價。國內方面，環保影響廢銅利用，部分廢銅產粗銅工廠已經關停，利好市場情緒。但隨着貿易戰開打對銅價產生宏觀擾動以及下遊消費進入傳統淡季，預計銅價近期偏弱震蕩或有回調，操作上建議觀望。
鋁：國家自備電廠整頓文稿遲遲沒有出臺消磨多頭耐心，疊加基本面走弱和中美貿易爭端再起使鋁價短期承壓。基本面上，一方面成本端氧化鋁和陽極價格繼續下滑，另一方面需求也即將進入淡季，預計鋁價走勢偏弱，操作上建議觀望。
鋅：總體看全球庫存依舊偏低。市場鋅精礦增產的計劃短期難以實現，建議繼續關注鋅庫存走勢。價格方面近期鋅價震蕩，疊加貿易環境惡化，目前市場做空情緒再起，但近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單。
鎳：鎳庫存持續下降，加之環保影響鎳鐵產量，上遊供應減少的預期一定程度上支撐了鎳價。下遊方面，不鏽鋼庫存較5月下旬有所回升，消費預期轉淡。整體來看鎳價短期基本面多空交織，預計短期高位震蕩或有回調，中長期看漲趨勢不變，操作上建議逢低建倉。
