銅 跌
昨日美元因 GDP 增速不及預期，回吐部分漲幅，但仍處於高位。另外，特朗普決定不對中國在美投資採取最嚴厲限制措施，但其首席經濟顧問庫德洛的講話又重新確立對華強硬路線。CSPT 談判小組未能達成現貨 TC 地板價，表示市場對於銅礦供應情況未能達成一致預期。資金壓力下 6 月電線電纜企業產量環比繼續下滑。昨日 LME 庫存下降 525 噸，國內現貨市場受月末因素影響成交難有改善。美元強勢、貿易戰擔憂未緩和疊加需求疲軟，預計銅價繼續走低。
鋅 漲
宏觀利多，量價利多，基本面利多。據悉國內已對貿易戰進行全面應對，昨日央行二季度會議中將流動性從“合理穩定”到“合理充裕”，預計將很快在市場中體現出來，從宏觀角度看最近兩個交易日應爲較好的緩衝，宏觀系統帶來的利空因素降至較低水平。
現貨交投仍不算積極，但倫鋅期貨頭寸龍頭已經在重新聚斂，倉位在逐漸提升，同時也有部分注冊倉單向注銷倉單轉化，說明國外貿易商有意向做多，鑑於注冊倉單轉注銷倉單成本較低，應繼續關注最終的庫存總量是否有階段性的滑坡。基本面上對鋅價支撐較爲明顯，環保督察壓力將繼續放大，從周日的發文看並未因貿易問題而降低環保標準，目前看對供給端而非消費端的壓力更大，據消息稱國內煉廠有聯手減產提價的傾向，三地社會庫存下降明顯，不乏後續逼倉可能。後續展望上，短線上人民幣貶值勢頭還未探底，鋅市可繼續考慮買滬拋倫的套利策略。鋅市場情緒面正在好轉，下方利潤較爲稀薄，建議穩健型投資者空單減持，本日量價、宏觀、基本面利多共振，大概率上漲，進行日內做多操作爲宜，仍建議日盤結束前平多單規避周五夜盤時段的宏觀風險。
鉛 漲
宏觀利多，量價中性，基本面利多。昨日央行二季度會議中將流動性從“合理穩定”到“合理充裕，預計將很快在市場中體現出來。上期所期貨已經滑落到不足 3000 噸，庫存整體偏緊，已經確認軟逼倉行情。目前距 7 月交割日時間尚充足，一般情況下每月 8 日左右出現庫存極低點才能正式確認逼倉，當前時點庫存極度低位出乎意料，或錨定 6 月下遊產成品未流入市場的時間差，對市場的實質交易理應不大，可通過今日現貨市場的交投情況進行確認。鉛價此輪漲勢爲環保驗收疊加人民幣貶值帶來的資金狂歡，預計下周五前後進口鉛錠將補平市場的缺口，夜盤時段調整過後，短期內滬鉛 1807 仍可繼續做多。後續展望上看，外盤做多鉛的主力資金已經離場，倫鉛上行動能不足，國內期貨庫存緊俏短期市場貨源不足，不排除 1807 創新高可能，投機性過大，保守策略仍爲買滬拋倫的套利策略，建議隨着鉛價高位多單減持。
鎳 震蕩
倫鎳整理，貿易摩擦憂慮依然存在，倫鎳庫存在 28 萬噸下方繼續下行，滬鎳 2.5 萬噸以內，滬鎳 180920 日均線附近震蕩格局延續。
鋁 震蕩
今日全國主產區雞蛋均價繼續穩中調整，銷區北京穩定，未來現貨存繼續回落預期。盤面主力合約 1809 震蕩回調，可適當逢高布局空單。
