銅
行情回顧：截止9月25日收盤，滬銅移倉到2011合約，震蕩反彈行情，開盤50370元/噸，收盤51040元/噸，最高51170元/噸，成交量21.1萬手，持倉量11.2萬（-160）手。夜盤滬銅震蕩，收盤50870元/噸，反彈310/0.61%，截止9月25日收盤，倫銅震蕩，收盤6552美元/噸，較上一交易日回落24/0.36%。
技術面：從日線級別來看滬銅震蕩，收盤價較前一日有所反彈，運行於50000元/噸之上，CJL指標縮量，持倉量小幅減少，KDJ指標收斂，J線方向向上，震蕩行情，持續關注量能變化，關注50000元/噸支撐。1小時K線運行布林軌下軌，KDJ指標死叉，J線在50軸附近，震蕩趨勢，短線可逢高空，關注50000元/噸支撐。
基本面：國內銅9月25日SMM現貨1#電解銅均價50840元/噸，較上一交易日反彈120，平均升水55元/噸，較上一日反彈30，上期所銅倉單日報減6279噸至55243噸。LME銅庫存減2700噸至73625噸。祕魯7月份的銅產量較去年同期下降2.2%至198796噸。
操作建議：宏觀方面，美國經濟寬鬆預期落空，美元指數已攀升至近2個月高位，英國首相約翰遜在議會發表講話，宣布針對最近新冠疫情的惡化實施更嚴格的限制政策，封鎖或持續六個月，恐慌情緒加重。產業端，供給端祕魯的銅礦開採幾乎完全從疫情的影響中恢復，銅供應緊張擔憂慢慢緩解，進口銅精礦受國外疫情影響，略有下降，導致部分冶煉廠控制產量以保證生產不中斷。民營性銅煉廠將集中檢修，主因原料緊張及利潤下滑。即將進入消費旺季，金九銀十，內需較弱，不及預期，滬銅承壓回落，關注下方支撐48500元/噸，上方壓力53000元/噸。
