內外走勢：周一LME銅震蕩上漲，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6615美元/噸，日漲0.96%。滬銅主力2011合約低開高走，日內最高51350元/噸，最低50470元/噸，收盤價51220元/噸，較上一交易日收盤價漲0.35%；成交量157535手，日減53881手；持倉108147手，日減3899手。基差240元/噸；滬銅2011-2012月價差10元/噸。
市場焦點：（1）美國衆議院議長佩洛西表示，由於衆議院民主黨人試圖推進規模較小的2.4萬億美元援助計劃，有可能推出另一項疫情刺激計劃。（2）8月中國銅礦砂及其精礦進口量爲158.67萬噸，環比下滑11.6%，同比下滑12.58%。（3）8月中國精煉銅進口量爲48.9萬噸，環比下滑14%，同比增加65.82%。
現貨分析：9月28日SMM現貨1#電解銅報價50910-51050元/噸，均價50980元/噸，日漲140元/噸。長江有色報道，持貨商換現意願強，下遊繼續逢低採購，供需拉鋸成交一般。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計53116噸，日減2127噸，連降6日；9月25日，LME銅庫存爲73625噸，日減2700噸，連降5日。截止9月25日當周，上期所滬銅庫存報170464噸，周減22883噸。
主力持倉：滬銅主力2011合約前20名多頭持倉81787手，日減1730手，空頭持倉68177手，日減805手，淨多持倉13610手，日減925手，多空均增，淨多增加。
行情研判：9月28日滬銅2011低開高走。美國經濟復蘇的樂觀情緒以及新一輪財政刺激的希望重燃，市場風險情緒有所升溫，美元指數漲勢放緩。而上遊銅礦供應正逐漸恢復，中國冶煉產量也在逐漸增加，不過銅礦加工費TC仍處低位，使得冶煉成本仍較高。近日兩市庫存均呈現下降，疊加進口虧損擴大，部分貨源流向海外，以及節前補貨意願增加，滬銅庫存降幅更大，對銅價支撐增強。不過國內市場需求缺乏改善，銅材企業開工率環比續降，旺季不旺現象明顯，限制銅價上行空間。技術上，滬銅2011合約縮量減倉回升，關注51400位置阻力，預計短線震蕩偏強。操作上，建議可在51000元/噸附近輕倉做多，止損位50750元/噸。
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