夜盤滬銅2011合約收漲0.14%，美元走弱，LME銅運行於6595美元/噸。歐洲秋季第二波疫情爆發，悲觀需求預期以及美元的反彈拖累商品市場信心。臨近國慶假期，貿易商抓緊最後的補貨情緒挺升水，但成交略顯拉鋸。庫存方面，截至9/28，LME銅庫存103125噸（+29500），SHFE銅庫存170464噸（-22883），SHFE倉單53116噸（-2127）。供應方面，海外銅精礦生產及運輸陸續恢復中，銅精礦進口量環比改善，但距離完全消除疫情的影響仍需要一段時間，截至9/25，銅精礦TC周度指數48.56美元/噸，較上周上漲0.04美元/噸。目前國內煉廠開工率上行，美金銅進口呈現虧損狀態，而廢銅方面，由於新的固廢法落地，國內利廢企業對進口廢銅持謹慎態度，短期內廢銅進口應會有一定度的收縮。需求方面，下遊銅加工企業開工率邊際轉弱，但在後期房地產竣工及海外訂單回暖預期之下，預計精銅消費將維持韌性，整體低庫存以及旺季消費預期對銅價有所支撐。綜合來看，基本面矛盾並不突出，國慶期間市場不確定因素較多，操作上，建議多單逢高離場觀望。期權方面，建議節前構建跨式期權組合。
