周一銅價走強，隔夜偏弱震蕩，滬銅2011收於50960。美國三大股指走強及美元回落提振銅價，但LME 銅庫存大幅增加，限制銅價回升。隔夜美元回落，仍在94上方運行，我們認爲美元上方空間有限，美國疫情也未得到很好地控制，且美國超寬鬆的貨幣及財政政策透支美元信用，中長期來看美元仍處於下行趨勢中，近日走強僅做反彈對待，因此對銅價的利空已基本反映。周一LME庫存大增29500噸至103125噸，後續不排除進一步增長的可能性，且目前LME現貨0-3升水已轉爲貼水狀態，對銅價形成壓力。國慶節前下遊備貨不及預期，但仍帶動國內庫存回落，上周上期所庫存減少22883噸，預計本周現貨採購弱於上周，疊加LME庫存回升，預計銅價小幅走弱。下遊企業對國慶節後需求持謹慎樂觀預期，基本面對銅價仍有支撐，5萬一線料爲較強支撐。臨近國慶假期，建議投資者輕倉過節，觀望爲主。
