銅
基本面：美國經濟復蘇的樂觀情緒以及新一輪財政刺激的希望重燃，市場風險情緒有所升溫，美元指數漲勢放緩。供給方面，上遊銅礦供應正逐漸恢復，中國冶煉產量也在逐漸增加，不過銅礦加工費TC仍處低位，使得冶煉成本仍較高。需求方面，近日兩市庫存均呈現下降，疊加進口虧損擴大， 部分貨源流向海外，滬銅庫存降幅更大。不過國內市場需求缺乏改善，銅材企業開工率環比續降，旺季不旺現象明顯，對銅價形成壓力。截止9月25日，LME銅庫存爲73625噸，日減2700噸，連降5日。截止9月25日當周，上期所滬銅庫存報170464噸，周減22883噸。
持倉：滬銅2010合約前20名多頭持倉81787手，減少1118手，空頭持倉68177手，減少430手。
策略建議：假日臨近，近期或受美元指數影響較大，建議減倉或清倉過節，整體維持震蕩偏弱運行。
風險因素：供給遠不及預期。
