觀點：震蕩；主要邏輯：國內基本面改善，美元回落，但國外基本面惡化，銅價反彈力度受限。
昨夜滬銅在低開後震蕩走高，最終回到 51000 元/噸上方。就基本面數據來看，內外繼續分化。
昨日 LME 庫存續增 3 萬餘噸，LME 現貨已經轉爲貼水，都表明海外銅需求在走弱；而國內方面，近期上期所銅庫存在持續下行，洋山銅溢價也出現反彈跡象，加之正處於傳統旺季周期，銅基本面在持續改善，對滬銅價格有一定支撐。但是，由於外盤走弱，對國內銅價也會帶來限制。另一個利好是美元的回落，截止最新數據，美元指數已經跌至 94 以下，繼續驗證本輪反彈高點已過的研判。美元下行，對商品價格會產生一個提振作用，但美元預計不會快速下行，故推斷僅能部分緩衝海外基本面走弱帶來的不利影響。綜合來看，倫銅預計偏弱運行，滬銅走勢會強於倫銅，但上行仍受到限制。
近日關注：旺季預期兌現情況；中美關系；美元走勢，歐洲二次疫情。
