6月份官方制造業PMI錄得51.5，較前值回落0.4，但仍處於景氣區間。需要重點關注的是6月份新出口訂單指數下降較大，已經降至榮枯點之下，貿易戰的影響或已經開始顯現。近期住建部等七部委對30個城市啓動整治房地產市場亂象專項行動，加之國開行總行上收棚改融資審核審批權，說明地產調控沒有放鬆的意思。去槓杆大背景之下，信用緊縮和債務問題仍然將從各方面困擾房企。目前來看，貨幣政策的寬鬆拐點還遠未到來，但如果經濟數據繼續大幅走弱，不排除將迎來放水再槓杆的機會。
關於印尼Grasberg銅礦股權轉讓問題，目前談判進展順利，印尼國有Asahan鋁業與力拓的談判已經完成，與自由港的談判也即將敲定，股權交易最早將於下周完成。一旦交易順利完成將解除自由港後顧之憂，使得自由港下定決心加快Grasberg地下開採項目和冶煉廠的建設工作。目前自由港擁有的臨時開採許可證將於7月4日到期，預計股權交易完成後續約將會比較順利進行，並不會影響公司經營生產。
上半年礦端未發生幹擾是今年精銅市場供應充裕的一個重要保證，但下半年仍將有不少礦山勞動合同到期，7月末的Escondida仍有發生擾動的可能，還不能掉以輕心。當前市場普遍樂觀看待的情況下，如果沒有重大罷工的衝擊，今年精礦缺口將因境外煉廠幹擾釋放出的精礦供應而抹平。在銅礦及精銅市場平衡或小幅過剩的局面下，價格博弈的重點仍將是宏觀預期以及供應收緊引導下的邊際變化。國內外經濟不同程度走弱形成價格壓力，而銅礦遠期缺口及廢銅供應不確定性又不支持大跌，價格仍以寬幅震蕩爲主。預計本周銅價仍將窄幅震蕩運行，滬銅主力主要波動在51000-52300之間。
