興證點銅:滬銅早盤高開後,小幅走弱。基本面上,銅礦加工費TC處於絕對低位,從全球主要礦企產量預期及南美等主要產銅國家疫情情況來看,銅礦相對短缺的狀態短期難改變,預計銅礦加工費TC大概率維持在50美元以下,冶煉虧損(擊穿冶煉廠現金成本)延續,精煉銅減產預期仍在,供應端對銅價支撐較強。需求端,海內外實體經濟復蘇中,銅消費整體不差。綜上,我們認爲銅基本面仍有邊際改善預期,在不發生嚴重的金融風險條件下,銅價中長期向上的概率較大。僅供參考。