摘要：
利空：
1、國外需求走弱，現貨升水轉貼水，庫存大幅上行；2、歐洲地區面臨疫情二次衝擊，美國大選亦滋生衆多不確定性因素，商品價格的預期不容過度樂觀；
3、國內旺季過半，兌現程度不及預期，不足以支撐銅價大幅上漲。
利多：
1、從長周期看，全球經濟處於從低到高的復蘇進程中，有利於商品價格；
2、美元走弱，對於以美元標價的大宗商品價格有利；3、近期國內基本面有所改善，銅庫存回落，對滬銅價格有一定支撐。
總體而言，當前銅價受美元下行支撐最強，基本面則多空交織，未能形成一致預期，故我們認爲 10 月銅價會呈現震蕩偏強狀態，但上行空間不宜過度樂觀。
策略：
期貨方面，在 51000 以下可適當布局多單；期權方面，可賣出執行價 49000 及以下的看跌期權。
不確定性風險：
全球經濟復蘇持續性，大國博弈不確定性，銅礦供應恢復情況。
2020年10月中信建投期貨銅月度報告
