銅 震蕩
美元昨日繼續走強，中國 6 月官方及財新制造業 PMI 較前值均出現回落，倫銅跌至 7 個月低點。7 月 6 日美國將對中國加徵關稅，目前仍無談判進展，中美貿易衝突，我國對美貨物貿易出口增速下降 14 個百分點，增加中國經濟下行壓力。隨着 7 月 6 日臨近，市場越發謹慎。回到銅市，昨日 LME 庫存再次減少 4650 噸，國內進入消費淡季，電線電纜企業開工率預計走低，銅價短期易跌難漲。
鋅 跌
宏觀利空，量價利空，基本面利多。美國薪資增速超預期，對全球貿易摩擦全面利空，據悉美國與歐盟就貿易摩擦進行協商，對國內的進出口貿易利空加大。國內方面對美貿易戰已進行全面應對，央行二季度會議中將流動性從“合理穩定”到“合理充裕”，現在國內最大的問題在於匯率是否能成功守住，今日美元兌人民幣匯率已升到 6.69，距離6.7 紅線僅差一步，周一 A 股全面飄綠更表現市場的悲觀預期。現貨市場全國分化較爲嚴重，在鋅價迅速向下後全國鋅市去庫存過程加快，尤其是廣東鋅市社會庫存不足萬噸，倫鋅的庫存倉單也表現出一定的走強信號。基本面上對鋅價支撐較爲明顯，環保督察壓力將繼續放大，環保方面的高標準嚴要求將持續打壓市場的積極性，國內煉廠有攜手減產傾向，不乏後續逼倉可能。後續展望上，在廣東地區現貨緊俏情況下，鋅市可繼續考慮買滬拋倫的套利策略。當前節點宏觀面大概率利空，資金面利空，基本面利多，綜合上看短線市場悲觀情緒可能繼續堆疊，鋅作爲高度對外輸出的金屬大概率繼續下跌，建議空頭加倉。
鉛 震蕩
宏觀利空，量價利多，基本面利多。宏觀衝擊周過後，美元的強勢帶動了滬倫比的持續走高，央行二季度會議中將流動性從“合理穩定”到“合理充裕，對鉛市的新一輪牛市形成利好，滬鉛涌入大量資金賭多，周一 A 股和金屬集體飄綠，滬鉛領跌，但滬鉛 1807下挫力度並不明顯，遊資布局密集。滬鉛繼續進入軟逼倉行情，上期所總庫存破萬期貨庫存更是一度下探至 3000 噸，引致多頭開始逐漸逼倉，當前時點庫存極度低位出乎意料，原計劃 6 月下旬投產的廠商的總產能不及預期，據 SMM 稱由於環保限產多個原生鉛品牌受限，生產出的鉛錠也轉入投機，現貨市場挺價較強，再生鉛產能陸續提升。後續展望上看，國內期貨庫存緊俏短期市場貨源不足，不排除 1807 創新高可能，雖然宏觀利空但鉛市庫存過低擠艙行情仍在繼續，保守策略仍爲買滬拋倫的套利策略，滬鉛進口套利窗口打開保守策略爲逢高逐步減持。
鎳 震蕩
倫鎳回調，憂慮中國需求，倫鎳庫庫存近 27 萬噸，滬鎳 2.3 萬噸以內，環保回頭看支持可能逐漸減弱，滬鎳 180920 日均線附近震蕩格局延續，下行風險未消失。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約完成換月，新主力合約 AL1809 低開低走，全天震蕩走弱。隔夜美元指數止跌企穩，原油價格高位回調，倫鋁持續小幅下跌。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 80 元/噸，現貨平均貼水維持在 65 元。從盤面上看，資金呈流入態勢，交易所主力空頭增倉較多，建議空單謹慎續持。
