報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，10月13日上海電解銅現貨對當月合約報升水170~升水220元/噸。平水銅成交價格51500元/噸~51540元/噸，升水銅成交價格51530元/噸~51580元/噸。現貨方面，昨日總體挺價情緒明顯，市場繼續以貿易商爲主導，周內僵持拉鋸局面暫難改善，關注交割日的價差結構能否動搖高升水的格局。
觀點：昨日日內，銅價格出現了些許回調，但是可以發現，持貨商對於升貼水挺價的態度則是顯得較爲堅定。不同品牌升貼水報價均明顯提高。此外，昨日海關數據顯示中國9月未鍛軋銅及銅材進口72.2萬噸，同比增長60%，環比增8%，8月爲66.8萬噸。而進口銅材的大幅度上升，或許會產生部分擠出效應，造成國內部分銅冶煉廠感覺訂單相對偏弱，但實則銅品種下遊實際需求仍然呈現穩步復蘇的態勢。不過由於昨日美元指數呈現較大幅度反攻，因此這在一定程度上對於銅價產生一定抑制。當下市場更多的關注點還是集中在美國是否將會推出新的刺激政策，倘若果真如此，那麼屆時將會對包括銅在內的有色金屬板塊整體形成較爲顯著的利好。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素，目前美元短時內走高，但從長期美債收益率情況來看，似乎美國方面仍未擺脫經濟復蘇艱難的情況。基本面方面，當下由於3季度內智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對於下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4600億元，不過就截止上半年數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成三分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
