滬銅
原料端：上周銅精礦現貨加工費 TC 繼續上漲 3 美元至 83-90 美元/噸；供應端：開工率下行且進口減少，國內供應掠有收縮；需求端：銅杆維持穩定，淡季疊加資金緊張，企業排產有所下行。升貼水方面：
現貨貼水幅度擴大，下遊採購不夠積極；庫存方面：
LME 庫存下降 28.99 萬噸，上期所增加 0.24 萬噸至26.4 萬噸，保稅區增加至 50.3 萬噸。
中鋁東南銅業寧德 40 萬噸產能 6 月 30 日點火試車，且採用“雙閃”工藝。預計後期國內供應將有所增長，而銅礦加工費也將難以繼續回升。需求方面，7月 6 日美國關稅生效，將不利於下遊需求。此外，國內需求進入淡季，近期需求及其預期整體偏弱。
預計銅價將繼續維持偏弱格局，操作上建議前期空單繼續持有。
空單繼續
持有 中線
滬鋁
供給方面：開工產能略增至 3696.6 萬噸，產能投放進度依舊偏慢；成本端：氧化鋁持續走弱，煤價偏穩定，成本略有下降，但近期鋁價已跌破成本附近。
庫存方面：LME 庫下降至 110.9 萬噸，上期所下降至93.62 萬噸，社會庫下降至 176.5 萬噸，國內社會庫存持續去化，但庫存去化力度開始顯著減弱。
昨日國務院印發打贏藍天保衛戰三年行動計劃通知，環保整治以及自備電廠整治預期，將影響後期新增產能投放。不過，美國徵收貿易關稅在即，且國內整體宏觀氛圍偏弱，疊加需求淡季來臨，鋁價依舊承壓維持弱勢。考慮到目前已經跌破行業成本，進一步下跌空間有限，不建議單邊做空，操作上觀望爲主，等待機會布局多單。
觀望 短線
