報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，10月16日上海電解銅現貨對當月合約報升水190~升水230元/噸。平水銅成交價格51760元/噸~51860元/噸，升水銅成交價格51780元/噸~51880元/噸。現貨方面，國慶節後上海庫存數據持續下降，下遊消費逐漸回暖，並且持貨商挺價情緒也同樣高漲，升貼水報價只是在上周五交割日之後才略有下調，但總體依然維持高位。本周建議繼續關注庫存數據，預計維持減庫行情，現貨升水仍會持續高位。
觀點：當下在國慶假期之後所公布的各項與地產後周期板塊的消費數據以及此前公布的汽車方面的產銷數據均呈現較爲靚麗的結果，顯示出在假期之後，國內需求復蘇依然較爲可期。雖然目前智利方面的銅礦罷工風險有所減弱，但在需求展望趨於良好的背景下，對於價格的抑制作用或許並不明顯。反倒是美元在上周的再度走強給予了銅價格一定壓力，不過目前由於美國大選臨近，而在大選之後美國方面推出新的刺激方案的可能性也相對較大，故此在這樣的背景下，銅價實則仍建議以相對偏多的思路對待。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，預計國慶之後，國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過就截止上半年數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成三分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。並且就近期所公布的與地產後周期相關的板塊，以及汽車板塊等產銷數據均十分靚麗，顯示出需求持續復蘇仍然較爲可期。因此銅價格中長期展望當下同樣樂觀。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
10月19日華泰期貨銅周報
