銅：上周銅價回調，倫銅收跌0.65%至6728美元/噸，滬銅主力微跌至51250元/噸，究其原因，在於海外疫情感染人數創新高，經濟恢復節奏放緩使得需求前景較爲悲觀，美元反彈也對銅價形成一定壓制，當期離岸人民幣保持強勢。產業方面，上周三大交易所庫存增加3.2至41.3萬噸，其中LME再次發生交倉致使庫存增加3.1萬噸；國內社會庫存續降；中國保稅區庫存增2.9萬噸，因境外銅陸續到港且清關少，上周現貨銅進口虧損維持100元/噸左右。現貨方面，LME市場Cash/3M貼水16.2美元/噸，國內上海地區現貨升水提高至210元/噸，累庫不及預期和消費回暖造成現貨報價持續堅挺。廢銅方面，上周國內精廢價差擴至1600元/噸，廢銅供應仍偏緊。消息面，Escondida銅礦監事工會與必和必拓達成新的勞資協議，罷工威脅解除。
價格層面，銅礦供應幹擾憂慮緩解，疊加海外疫情惡化、國內需求增速回落，短期銅價回調壓力增大，下方支撐關注現貨端和廢銅替代。本周滬銅主力運行區間參考：49500-52000元/噸。
