滬銅期貨（盧金）
美國對中國徵收關稅的期現臨近，貿易戰有進一步升級風險，當前悲觀情緒蔓延，宏觀風險急劇升溫，是銅價不斷回落的主要原因。國內方面，財新中國綜合產出指數較上月回升明顯，但從分項來看，就業指數掉下榮枯線，企業信心不及此前。在融資和監管環境收緊的背景下，經濟高景氣的持續性存疑
基本面層面：近期市場投資者情緒低落，疊加國內高庫存的持續壓制，銅價短期面臨較大調整。七月是下遊基建傳統淡季，中美貿易爭端將會持續，短期沒有結束跡象。雖然宏觀和需求端不利，但銅基本面並未明顯惡化，大幅下降空間有限，預計本周銅價49000元/噸-51000元/噸震蕩。
滬鎳期貨（盧金）
近期中美貿易摩擦升級，市場悲觀情緒蔓延，宏觀風險急劇升溫，全球資本市場顯著承壓。此外，近期中美貿易摩擦引發市場避險情緒較爲濃厚，基本金屬延續弱勢。國內方面，運用定向降準等工具增強小微信貸供給，通過政策面以穩定國內經濟。雖然宏觀層面較弱，但鎳基本面很好，下半年鎳價依然相對看好。第一，國內環保“回頭看”、對鎳鐵供應影響將會繼續；第二，新能源電池不會是短暫因素，將成爲促進鎳價上漲的有利因素；第三，當前國內外電解鎳庫存不斷創新低，1809合約擠倉風險可能性加大，鎳價可能走出區別於其它品種的走勢。預計本周高位震蕩，後期鎳價依然看漲。
滬鋅期貨（張平）
今日滬鋅大幅下跌，主力合約下跌3.2%至22370元/噸，其中遠月合約跌幅略大於近月合約，品種持倉量大幅增加，空方主動增倉跡象明顯，1808合約上格林大華今日大幅增加3056手空單。現貨市場上，今日SMM0#現貨價格跌410元至22840元/噸，升水小幅擴大10-50元/噸，期鋅價格暴跌，下遊態度不一，上海天津成交好於昨日，廣東則不及昨日。LME市場上價格亦大跌至2740美元/噸，現貨升水55.25美元/噸，依舊處於高位，庫存24.9萬噸維持不變。今日市場大跌主要是宏觀面的影響，本周五是美國出臺對華徵稅清單的時間，中國外交部態度強硬並表示已做好準備，隨着時間的臨近，中美貿易戰有加劇走勢，目前無緩和跡象，從今日相關有色品種均大跌可以窺見，最終實施的概率在增加，預計在未來的交易日裏還將加速釋放，即使LME市場產業力量支撐高升水態勢延續也難以改變期貨價格運行方向，短期維持空頭思路。
滬鋁期貨（餘菲菲）
基本金屬方面主要受到貿易爭端憂慮影響，多表現羸弱。繼鋁價昨日低位反彈之後，隔夜滬鋁高開延續強勢上衝，但在外盤不斷走弱的拖累下，夜盤終低價報收，進入白天交易時段，重新上演衝高回落走勢，至收盤仍舊跌破14000點整數關，僅13955元/噸。
鋁價在宏觀和基本面的雙重利空下，走勢疲弱不堪。但隨着中美貿易戰情緒有所緩和，國內鋁近期基本面未有進一步惡化的背景下，大幅殺跌之後空頭力量似乎有撤退的跡象。最新公布的庫存數據顯示消費地鋁錠去庫存降速，或反映隨着淡季的來臨，下遊消費在進一步放緩。基本面的拖累加上情緒上的打壓，鋁價積重難返。
回到盤面，滬鋁技術性偏空，14000點繼續形成壓制。但鑑於半年報中的分析，我們認爲當前鋁價低位，鋁企多數虧損的背景下，新增產能釋放減緩，較大程度釋放了供應端的壓力。除此，中美貿易節點7月6日日漸臨近，關注宏觀對商品價格的指引，因此我們不建議短期繼續追空，暫時宜觀望對待。
