周二銅價繼續窄幅震蕩，隔夜銅價大幅走強，倫銅站上6900創兩年多來新高，滬銅衝高後回落，2011收於52030，上漲1.25%。美元走弱及美國財政刺激談判釋放樂觀信號爲銅價提供主要上行動能，佩洛西和努欽朝着達成刺激法案靠攏，美元指數一度跌破93。不過參議院共和黨仍是達成協議的障礙，因此對大選前達成協議的可能性仍然不高。供需方面，新的再生銅及再生黃銅標準將於11月1日起實施，目前90%進口廢銅可滿足進口新標準，且目前已發放的廢六類銅進口批文適用到年底，近日第13批廢銅批文公布，共0.6萬噸，因此兩種進口方式並存階段，我國廢銅進口量將回升，從而抑制精銅消費，利空銅價。另外，Escondida銅礦工會上周五接受新薪資協議，罷工風險解除。但由於勞資糾紛尚未解決，倫丁計劃停產旗下智利Candelaria銅金銀礦，撤回2020年產量目標。因此供應端幹擾因素仍對銅價形成支撐，但銅礦供應整體處於緩慢回升態勢，原料端對銅價由利多轉向中性。今日LME庫存減少725噸至183175噸，伴隨着9月底以來LME庫存回升，目前三大交易所及保稅區總庫存基本持平去年同期，但仍低於近四年平均水平。消費方面，銅管及漆包線企業訂單回升，預計10月開工率小幅回升；線纜企業反映訂單未見改善，SMM估計10月電線電纜及精銅制杆企業開工率環比小幅下滑。因此整體下遊消費雖算不上強勁但表現尚可，且對11、12月需求仍相對樂觀。整體來看，供需尚無大的矛盾點，中國經濟持續恢復，但臨近美國大選，政策不確定性偏高，且海外疫情形勢嚴峻，不建議追漲，前期做多波動率期權可考慮部分減倉。
