隔夜銅價繼續走強，倫銅一度站上7000整數關口，並創兩年多新高，滬銅收於52410。人民幣持續走強，令滬銅表現弱於倫銅。美元指數連續四日走弱且此前美國財政刺激談判釋放樂觀信號爲銅價提供主要上行動能，但昨晚美國參議院民主黨再次否決了共和黨瘦身版的援助法案，暗示大選前難以達成財政刺激協議，市場風險偏好料回落，並帶動銅價回落。近日供需無大的變化，再生銅及再生黃銅標準將於11月1日起實施，目前90%進口廢銅可滿足進口新標準，且今年已發放的廢六類銅進口批文適用到年底，因此兩種進口方式並存階段，我國廢銅進口量將回升，從而抑制精銅消費，利空銅價。另外，由於勞資糾紛尚未解決，倫丁計劃停產旗下智利Candelaria銅金銀礦，撤回2020年產量目標。因此供應端幹擾因素仍對銅價形成支撐，但銅礦供應整體處於緩慢回升態勢，原料端對銅價由利多轉向中性。周三LME庫存減少1525噸至181650噸，伴隨着9月底以來LME庫存回升，目前三大交易所及保稅區總庫存基本持平去年同期，但仍低於近四年平均水平。消費方面，銅管及漆包線企業訂單回升，預計10月開工率小幅回升；線纜企業反映訂單未見改善，SMM估計10月電線電纜及精銅制杆企業開工率環比小幅下滑。因此整體下遊消費雖算不上強勁但表現尚可，且對11、12月需求仍相對樂觀。
整體來看，供需尚無大的矛盾點，中國經濟持續恢復，但美國大選前新的財政刺激難以達成，美國經濟復蘇緩慢，且海外疫情形勢嚴峻，預計今日銅價下跌，整體仍以震蕩思路對待，運行區間50000-52500，前期期權做多波動率可考慮部分減倉。
