1.核心邏輯：短期銅市基本面矛盾暫不明顯，上周智利 Escondida銅礦勞資雙方達成協議，罷工威脅解除，但銅精礦 TC 仍處低位，供應端支撐仍存。需求端方面，國內節後市場採購情緒有所回暖，現貨升水走高，但海外疫情反彈下，需求復蘇仍面臨壓力，近期倫銅庫存大幅增加，銅價上行驅動暫弱，預計銅價高位震蕩走勢延續。關注美國新一輪刺激方案進展情況。
2.操作建議：49500-53500 震蕩思路對待
3.風險因素：疫情發展、宏觀風險
4.背景分析：
外盤市場
LME 銅開於 6981.5 美元/噸，收盤報 6909 美元/噸，較前日收盤價跌幅 1.24%
現貨市場
上海電解銅現貨對當月合約報升水 50~升水 100 元/噸，均價升水75 元/噸，下跌 45 元/噸。平水銅成交價格 52280-52430 元/噸，升水銅成交價格 52300-52450 元/噸。
重要消息
智利 Escondida 銅礦勞資雙方達成協議，罷工威脅解除。2019 年銅礦產量近 119 萬噸。
