1.市場表現
本周滬銅呈現先揚後抑的走勢，主力 2012 合約收於 51950 元，周上漲 460 元。
受人民幣匯率的影響，LME 銅已經創下階段性高點，而滬銅仍在震蕩區間內盤整。美元指數的大幅下跌是導致本周銅價上漲的主要因素。
2.影響因素及分析
周四，美國衆議院議長佩洛表示，雖然民主黨和白宮即將達成一項抗疫刺激協議，但撰寫和投票通過該法案可能需要更長的時間。另外警告稱，將該方案獲得投票通過成爲法律將需要時間，因爲她和特朗普政府正試圖解決剩餘的問題。
上周銅精礦現貨加工費爲 48.6 美元/噸，較上上周增加 0.6 美元/噸。銅礦加工費小幅上漲，與海外礦山罷工炒作的減弱是密不可分的。目前，全球最大銅礦 Escondida 的勞資糾紛已經得到解決，其餘可能罷工的銅礦山產量都比較小，影響有限。
9 月 SMM 中國電解銅產量爲 80.98 萬噸，環比減少 0.09%，同比增加 6.65%。從往年的產量來看，每年四季度精煉銅產量幾乎都是增加的，今年大概率也不例外。據了解，部分冶煉廠爲了實現年度生產計劃，目前正在加速生產。根據國內冶煉廠的檢修及復產計劃，SMM 預計 2020 年 10 國內電解銅產量環比增加 1.3%，同比增加 4.8%。
周四，LME 銅庫存合計 18.1 萬噸，較上周四增加了 1.2 萬噸，LME 銅現貨升貼水爲-15.5 美元/噸，與上周四基本持平。上周，上期所銅庫存爲 15.8 萬噸，較上上周增加 0.2 萬噸。庫存方面，未有太大變化。
3.結論及策略
美元指數持續下跌，是導致本周銅價大幅上漲的主要因素。美國經濟刺激計劃即將達成，但推出仍需時間。美國大選尚存不確定性，目前銅價依舊以盤整對待。另外，筆者預計，隨着全球經濟的復蘇，銅價可能會再度走強。（蔣一星）
