行情回顧：本周主力合約由CU2011換爲CU2012,總體走勢先揚後抑，呈衝高回落之勢。本周滬銅開盤51450元，後震蕩走高，21日夜盤一度接近53000元前壓力位，後逐漸回落，本周盤面最高52850元，最低51180元，振幅3.24%，至23日日盤收盤報51950元，上漲460元，漲幅0.89%，總體走勢偏強。本周全市成交量49.70萬手，持倉方面，爲11.26萬手。宏觀層面，本周美國財政刺激計劃政策現新進展，市場對於寬鬆貨幣政策的預期使美元下挫明顯，支撐有色金屬上行，本周美元指數報92.74點，上周爲93.71；疫情方面，歐洲疫情仍然高壓，多國收緊防疫措施，宏觀上總體來看，美國大選前宏觀不確定因素依然偏多。供給側，智利Escondida銅礦工會表示已與BHP達成新勞工協議，成功避免罷工風險，近期智利、祕魯銅礦罷工風險頻發，礦端供給節奏短時放緩，而冶煉端上周加工費TC維持48美元/噸，硫酸價格185元/噸連續4期回升，總體供給端對價格影響逐漸從利多轉爲中性，但總體來看銅價下方支撐力度依然存在。需求層面，雖然金九旺季有一定程度地推遲，但國慶節後基建、地產恢復速度較快，下遊消費表現偏好，市場對四季度消費仍抱有較大預期。
後市展望：當前疫情影響下，全球寬鬆貨幣政策料將繼續，美元指數走低支撐有色金屬價格，且歐洲正面臨疫情的二次衝擊，總體宏觀不確定性因素仍然較多。供給端多個銅礦罷工擾動相繼緩和，全球銅礦供給表現環比好轉，供給端對價格影響逐漸從利多轉爲中型；國內金九銀十延後但下遊消費良好，未來可期。未來需密切關注宏觀環境能否達到預期和消費端表現指引，預計下周滬銅走勢繼續維持區間高位震蕩，震蕩區間50400-53000元。
操作建議：建議觀望爲主。
風險提示：全球疫情蔓延、美國大選變動、財政刺激計劃進展、旺季預期兌現情況
10月26日信達期貨銅周報
