【市場信息】：上周倫銅衝高回落，滬銅主力合約夜盤收漲，LME銅庫存180300噸，相比上周減少4600噸；上期所銅庫存減少2041噸至155506噸。
【投資邏輯】：宏觀層面，美國兩黨經濟刺激政策談判持續釋放積極預期，市場對於寬鬆貨幣政策的預期令美元大幅下挫，歐美疫情再次吃緊，國內經濟、工業活動仍偏積極。供應端，礦端不斷修復且建設項目重啓，但礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局。罷工使得礦端對價格的支撐再起。冶煉端，四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位。再生銅原料海關商品編碼和第十三批廢銅進口批文發布，四季度首批配額僅有5980噸，廢銅仍偏緊。國內節後需求改善幅度有限，線纜訂單仍未放量，銅管因空調排產同比增加或帶動部分消費，但整體而言國內消費表現一般。
【投資策略】：銅市供需方面尚未觀察到確定趨勢，宏觀主導爲主，銅價衝至區間上沿回落，關注上沿壓力。
