基本面上,四季度銅礦供應邊際回升,國內礦冶錯配壓力降低。而我們預計四季度後期部分終端存在趕工的可能,需求端仍有利多因素潛伏,或是推動銅價上漲的主因。宏觀面上,歐美疫情惡化對近期風險資產表現形成擾動,但基於對疫苗年底上市的樂觀預期,風險資產大幅下行的可能性不大。美國大選最後投票時間即將靠近,雖拜登支持率高於特朗普,但在結果落地前一切皆有可能,因此資金在大選前操作偏謹慎,銅價暫無明確驅動,建議新單暫宜觀望。