投資策略
興證點銅：上周銅價在貿易戰影響下大跌 5%，基本面上三大交易庫存同時下滑，銅精礦加工費 TC 結束連續 7 周上升態勢，穩於 86.5 美元/噸。展望後期，我們認爲供應端銅礦產量速度下半年大概率下滑，疊加國內冶煉廠檢修力度加大，國外 Vedanta 旗下 40 萬噸冶煉廠持續停產，精銅供應壓力將有所減緩。
需求端，國內 6 月銅杆開工率 81.06%，環比 5 月增加 0.64%，同比增加 8.1%，終端電網投資有望回升，國外美國經濟維持強勁，制造業 PMI 回升至 60.2 高位，歐元區表現相對弱勢，但制造業仍處於擴張區間，銅消費出現崩塌式下滑的幾率不大。結合供需看，我們認爲銅基本面不差，貿易戰打壓下去的銅價，或是階段性買入點。僅供參考。
行業要聞
1、【智利開啓第二輪銅礦談判潮】2018 年，智利銅礦山將到期的勞資合同有32 份，到今年年底前仍有十幾份勞資談判合同談判達成協議。市場上大部分的目光仍關注必和必拓的 Escondida 銅礦，該礦勞資合同談判協議期限已進入最後三周。
2、【SMM 獨家：本周銅精礦現貨 TC 維持高位】截至本周五，SMM 幹淨礦現貨 TC/RC 報 83-90 美元/噸、8.3-9.0 美分/磅，較上周持平。
3、【SMM 銅杆企業開工率調研】據 SMM 調研數據顯示，6 月份銅杆企業開工率爲 81.06%，環比增加 0.64 個百分點，同比增加 8.1 個百分點。預計 7 月銅杆企業開工率爲 80.87%，環比下降 0.19 個百分點。
