滬銅
原料端：上周銅精礦現貨加工費 TC 維持在 83-90 美元/噸；供應端：新增產能投放，供應壓力加大；需求端：下遊開工率下行，需求季節性放緩。升貼水方面：交割支撐，貼水縮窄；庫存方面：LME 庫存下降 27.55 萬噸，上期所下降 0.53 萬噸至 225.87 萬噸，保稅區增加 1 萬噸至 51.3 萬噸。
上周銅價在中美貿易戰壓制下持續大幅走弱，倫銅創去年 8 月來新低至 6221.5 美元/噸。隨着貿易戰階段性靴子落地，市場將重新關注海外礦端的不確定性。而現階段供需季節性偏弱，疊加宏觀預期的惡化，銅價短期料將繼續維持弱勢。但是，銅礦及廢銅問題，將限制銅價跌幅，此外，下去需求放緩幅度也相對有限，整體維持區間偏弱震蕩。操作上建議觀望。
觀望 中線
滬鋁
供給方面：開工產能略增至 3710.6 萬噸，產能投放進度依舊偏慢；成本端：氧化鋁開始企穩，煤價偏穩定，成本開始止跌，但整體行業處於虧損階段。
庫存方面：LME 庫持續下降至 110.6 萬噸，上期所下降至 93.28 萬噸，社會庫下降至 176.5 萬噸，國內社會庫存去化力度減弱。
近期受中美貿易戰情緒影響，鋁價持續下行，產業鏈利潤被大幅擠壓，電解鋁生產再度進入虧損階段。
而上遊氧化鋁近期由於出現現金流虧損，部分企業開始停產檢修，氧化鋁價格開始企穩，此外，環保問題也從鋁土礦端支撐氧化鋁。隨着近期利空因素消化，以及原料端的企穩，預計鋁價在供需兩弱背景下維持低位區間震蕩。操作建議適當於成本線附近輕倉試多。
輕倉試多
