行情回顧：本周滬銅主力合約CU2012震蕩走弱。本周滬銅開盤52110元，盤面最高52130元，最低50830元，振幅2.5%，至30日日盤收盤報50940元，下跌1170元，跌幅2.25%，總體走勢偏弱。本周全市成交量55.42萬手，持倉方面，爲11.62萬手。宏觀層面，本周白宮確認美大選之前新一輪財政刺激計劃無法出臺，市場情緒恢復謹慎，美元指數周內低位回彈，截止10月30日報94.0287，較上周上升1.292，滬銅承壓運行；疫情方面，歐洲疫情仍然高壓，多國收緊防疫措施，宏觀上總體來看，宏觀利空因素居多。供給側，中國冶煉企業衝量趨勢不減，後續精煉銅供應將持續增加，精煉銅進口量連續暴增，而冶煉端上周加工費TC下降1美元/噸至47.7美元/噸，硫酸價格186.4元/噸連續5期回升，總體供給端對價格影響逐漸從利多轉爲中性，但總體來看銅價下方支撐力度依然存在。本周精廢價差縮窄較多，廢銅對精銅替代作用減弱。需求層面，制造業活動持續修復的背景下，十月中國銅庫存連續四周下降，金屬需求表現強勁，市場對四季度消費有較好預期。
後市展望：當前疫情影響疊加美大選前夕等因素，增加了市場的避險情緒。冶煉端TC加工費下行和硫酸價格低迷一定程度支撐銅價；需求端國內制造業活動持續修復背景下，庫存得以較爲流暢去庫，後續下遊消費未來可期。未來需密切關注宏觀不確定風險和消費端表現指引，預計下周滬銅走勢繼續維持區間高位震蕩，震蕩區間50200-52500元。
操作建議：建議觀望爲主。
風險提示：全球疫情蔓延、美國大選前變動、消費預期兌現情況
11月2日信達期貨銅周報
