1、觀點：
10月份倫銅震蕩走高，先揚後抑，月度上漲0.4%；滬銅表現稍弱，下跌0.02%。整體銅價在多空交織的背景下，高位震蕩。月初美元指數持續走弱，美國刺激方案的預期，倫銅表現強勢，銅價出現上漲；月中倫銅整體高位窄幅震蕩，美元指數持續走強，加之疫情的反復，倫銅上漲乏力：美國的刺激政策反復，而達不到市場預期，倫銅周跌幅0.65%，國內方面，圍繞51000上方窄幅震蕩，整體銅價維持高位震蕩，因匯率問題，前期漲幅較小，跟隨外盤回落幅度也較小；月末倫銅整體高位回落，整體交易重心下移，美元指數持續走弱後重新走強，美國刺激方案方案、海外疫情的反復，倫銅上漲受阻，國內方面，整體銅價維持高位震蕩回落，國內GDP增速轉正，進口虧損擴大，市場略有降溫，受海外疫情影響跟蹤倫銅出現調整。預計11月份，海外疫情仍將反復，美國大選的變數，貨幣政策延續力度減弱，美元指數反復，國內需求的邊際走弱，南美礦端的影響等多空因素交織，銅價大概率維持震蕩格局。操作上：關注供需兩端的邊際影響及美國大選的政策取向，壓力位54000元/噸，支撐位48500元/噸，區間交易，謹慎者多單壓力位附近減持鎖定利潤或用期權做保護。後期關注海外疫情防控及復工復產，銅的需求邊際改善程度。期權方面，供需兩端影響，後期面臨壓力，擇機買入CU2011-P-50000保護期貨多頭頭寸。
2、操作建議：
趨勢操作：關注供需兩端的邊際影響及美國大選的政策取向，壓力位54000元/噸，支撐位48500元/噸，區間交易，謹慎者多單壓力位附近減持鎖定利潤或用期權做保護。後期關注海外疫情防控及復工復產，銅的需求邊際改善程度。期權方面，供需兩端影響，後期面臨壓力，擇機買入CU2011-P-50000保護期貨多頭頭寸。
套利操作：觀望
2020年11月華聯期貨銅月報
