銅：持多
鎳：觀望
鋅：少量持空
鉛：賣開
鋁：持多
銅：上周五受到支撐後，本周一銅價繼續反彈。宏觀面上，繼上周五中美互相加稅後，特朗普暫時沒有動作，這使市場的擔憂減緩，股市和商品市場一起反彈。從當前加稅額度上講，對經濟影響有限，據相關專家推算，對中國經濟影響最大爲0.2%，這還沒有考慮中國自己想辦法來彌補。周一歐央行行長表示，在2019年夏季之前都將維持利率不變，並稱潛在經濟基本面穩健，另外7月份歐元歐投資者信心指數上升，這些都使大跌後的銅市受到支持。回到基本面看，LME庫存繼續下降4925噸，現貨貼不擴大到7.25美元，國內現貨爲貼20-升30元，國內有下遊補庫。目前精廢比不足500元，精銅對廢銅替代明顯，這給銅價以支持。從技術上看，LME銅價上破5日均線，後市仍有繼續挑戰10日均線6500美元的可能，如上破此價位，銅價反彈空間將會打開。國內銅價仍有挑戰5日均線的動力。交易上嘗試性多頭繼續持有，等待市場明朗。
鎳：隔夜倫鎳小幅反彈，滬鎳夜盤震蕩整理，現貨方面，LME鎳庫存繼續下滑1326到265542噸，貼水刷新年內高位，擴大至貼97美元附近。國內現貨市場上面，昨日鎳價回調後金川俄鎳方面調漲升水。不過鎳現貨進口窗口打開後，保稅區庫存有流入，下遊目前接貨意願普遍不佳，近兩日需關注國內市場庫存變化以及下遊交投情況。受環保影響，今日不鏽鋼原料高鎳鐵、高碳鉻鐵均維持了偏強走勢，特別是在上周鎳價回調後，鎳鐵價格表現出一定的抗跌性。國內市場上高鎳鐵資源仍然偏緊，內蒙山東江蘇廣州等地開工仍然受到環保因素影響。不鏽鋼市場運行整體平穩，昨日倫鎳小幅反彈，不鏽鋼市場亦有部分調漲行爲。短期來看，國內鎳現貨進口窗口打開，LME鎳庫存流出加速，LME鎳價持續獲得提振。而對比國內價格，隨着進口貨源逐漸進入，市場能否消化尚待觀望。短期預計鎳價將以震蕩走勢呈現，不過全球鎳市去庫存仍爲主要路線，因此鎳價大方向上仍然樂觀。操作上我們建議暫觀望或逢低買入。後期需關注國內鎳現貨庫存倉單變化，以及國內各地高鎳鐵廠開工復產情況。
鋅： 在有色金屬步調偏一致的反彈氛圍裏，內外盤鋅價周一收陰走低，短期均線壓制明顯。滬鋅180回吐最高到22275元的漲勢，夜盤收在2.17萬水平，滬鋅市場倉量變動不大，快速而疲弱的反彈顯示鋅價在有色金屬中的拋壓最重。形態上，倫鋅弱於滬鋅在2700美元。除中國外，新增鋅精礦供應逐一兌現依然是趨勢性看空價格的主要因素。LME鋅庫存昨日從新加坡倉庫流入2925噸，0-3月升水幅度從28美元快速降到11美元。倫鋅價格下跌後帶動的貿易買興對價格反彈的支持度非常有限，但卻直接拉低了升水，表示需求的持續性一般。國內鋅錠，我的鋼鐵網統計的社會鋅錠庫存緩慢下降到13.25噸，且各口徑統計的鋅錠庫存保持統一的下滑趨勢。雖然7月市場預計冶煉廠產出的積極性弱於6月，鋅錠庫存也在走低，市場對需求淡季的憂慮也在升溫。滬鋅能否在當前21500平臺暫時止穩，鋅錠階段性供求情況引導最大。技術上，滬鋅振蕩的較寬區間在2.1-2.2萬間。操作上，空單適量持有。
鉛：滬鉛1909合約短線在19000-19300間振蕩，5日均線壓制鉛價。LME鉛市注銷倉單量達到13萬噸，注銷倉單比例升至50%。密切關注倫鉛庫存，很可能因中國進口鉛錠盈利窗口打開，庫存有逐漸流入國內市場的動向。操作上，背靠5日均線建立空頭頭寸。
鋁：昨日恐慌情緒修復，鋁價反彈。但價格總體接近年內最低點，與3月底的低點相同的是價格中都包含了對需求崩塌的恐慌預期。但是從基本面看鋁價已經具備買入價值：隨着氧化鋁價格反彈看好成本支撐，以及環保帶來的供給收縮，建議持多。
