基本面：中國10月財新制造業PMI數據表現強勁，提振市場信心，同時美聯儲持續寬鬆下，美元指數上行乏力。供給方面，上遊銅礦加工費TC再次回落至低位，且有消息稱中國將停止從澳大利亞進口銅礦，銅礦供應緊張擔憂再起，加之近期市場採購情緒升溫，兩市庫存均出現下降，對銅價支撐增強。不過國內冶煉廠年底衝量意願較高，積極備貨銅礦，預計精煉銅產量將逐漸增加，限制銅價上行動能。需求方面，市場採購情緒升溫，加之四季度國內電網投資仍有增長空間，需求存在回暖預期，對銅價形成支撐。截止11月2日，LME銅庫存爲169600噸，日減1700噸，連降11日。同時，截止10月23日當周，上期所滬銅庫存報155506噸，周減2041噸。
持倉：滬銅2012合約前20名多頭持倉79821手，減少1617手，空頭持倉65706手，減少872手。
策略建議：對澳洲禁礦提振銅價，短期或維持區間震蕩偏強，但全球疫情或仍限制上行空間。
風險因素：需求超預期。
