1.核心邏輯：銅市基本面矛盾暫不明顯，銅精礦 TC 仍處低位，供應端支撐仍存。但國內下遊加工企業整體訂單未見明顯回暖，且海外疫情反彈下，需求復蘇仍面臨壓力，近期倫銅庫存大幅增加，銅價上行驅動暫弱，預計銅價高位震蕩走勢延續，受宏觀指引爲主。短期海外疫情的擔憂主導市場情緒，美元指數走強，風險資產接連下挫。關注美國新一輪刺激方案進展情況。
2.操作建議：49500-53500 震蕩思路對待
3.風險因素：疫情發展、宏觀風險
4.背景分析：
外盤市場
LME 銅開於 6728 美元/噸，收盤報 6835 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.82%
現貨市場
上海電解銅現貨對當月合約報升水 100~升水 160 元/噸，均價升水130 元/噸，下跌 25 元/噸。平水銅成交價格 51580-51760 元/噸，升水銅成交價格 51610-51800 元/噸。
重要消息
有消息人士透露，中國進口商正準備對澳大利亞貿易商品進行新一輪的禁令，預計將於本周實施對銅礦石和銅精礦以及糖的禁令。同時中國禁止從昆士蘭州進口澳大利亞木材，也暫停了大麥和煤炭的進口鋁：鋁錠庫存低位支撐，鋁價高位震蕩
1. 核心邏輯：國內電解鋁社會庫存維持在低位徘徊，同時下遊傳統旺季接近尾聲加上冬儲的需求提前，庫存有望繼續維持低位。本周庫存略有累積，但整體依舊偏低水平。電解鋁企業利潤高企，目前行業平局利潤2000 左右。鋁投產逐步兌現，產量陸續提升。滬倫比值依舊處於高位，鋁價階段漲幅巨大後高位持穩。關注庫存的累積情況，滬鋁關注 14500 元/噸支撐位。
2. 操作建議：逢高輕倉試空
3. 風險因素：電解鋁產能釋放，電解鋁庫存變化
