內外走勢：周四LME銅震蕩微跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6823美元/噸，日跌0.18%。滬銅主力2012合約震蕩續跌，日內最高51750元/噸，最低51320元/噸，收盤價51420元/噸，較上一交易日收盤價跌0.37%；成交量96483手，日減25658手；持倉108580手，日減1240手。基差215元/噸；滬銅2012-2101月價差-30元/噸。
市場焦點：（1）美國大選仍有部分選區正在清點選票，目前拜登只差6票就能贏得大選。（2）美國10月ADP就業人數增加36.5萬人，預估爲增加65萬人，前值爲74.9萬人。（3）北京時間周五3:00，美聯儲將公布利率決議，市場預計美聯儲將按兵不動。（4）美國9月陰極銅進口爲39643788千克，較8月的62634289千克大幅減少。
現貨分析：11月5日SMM現貨1#電解銅報價51590-51680元/噸，均價51635元/噸，日跌55元/噸。長江有色報道，持貨商存挺價意願，貿易商保持謹慎，下遊按需採購爲主，成交疲軟。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計55646噸，日減374噸，連降7日；11月4日，LME銅庫存爲176650噸，日增7250噸。
主力持倉：滬銅主力2012合約前20名多頭持倉78320手，日減1501手，空頭持倉66456手，日增750手，淨多持倉11864手，日減2251手，多減空增，淨多減少。
行情研判：11月5日滬銅2012震蕩續跌。美國總統大選目前拜登取得優勢，而特朗普提起訴訟要求重新計票，不確定性增加抑制市場風險情緒；同時國內冶煉廠年底衝量意願較高，積極備貨銅礦，預計精煉銅產量將逐漸增加，銅價面臨壓力增大。不過上遊銅礦加工費TC再次回落至低位，冶煉廠生產成本持續高企；加之近期市場採購情緒升溫，兩市庫存均出現下降，銅價下方仍存支撐。技術上，滬銅2012合約縮量減倉收長上影，主流持倉增空減多，預計短線偏弱震蕩。操作上，建議可在51100-51700元/噸區間偏空操作，止損各200元/噸。
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