夜盤滬銅2012合約小幅回落，美元回落，倫銅6865元/噸附近運行。最新經濟數據顯示，中國經濟仍處於擴張區間，但美歐地區疫情二次爆發，美國大選選情膠着，金屬延續震蕩走勢。庫存方面，截至11/5，LME銅庫存174050（-2600），上期所周度庫存139657噸（-15849），上期所倉單55646噸（-374）。基本面來看，中國9月銅礦砂及其精礦進口213.8萬噸，刷新年內新高，銅精礦供應回升或將改變TC低位運行格局。目前國內煉廠精銅產量顯著增加，加之進口量居高不下，供應端對銅價支撐較爲有限。需求方面，下遊銅加工企業開工率繼續回落，三季度以來銅市消費表現平淡，下階段需重點關注電網基建以及房地產竣工等相關消費預期能否兌現。庫存方面，本月全球庫存累庫幅度較大，歐洲地區疫情二次爆發導致LME倉庫集中交倉，上期所庫存僅小幅下降。綜合來看，礦端及冶煉端供應缺口逐步修復，加之宏觀局勢未見明朗，操作上，建議多單減倉。期權方面，建議構建熊市價差期權。
