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7月11日華創期貨銅鎳早評

2018年07月11日 09:02:44 華創期貨

  銅

  觀點:下遊採購活躍度降低,現貨支撐力量減弱信息分析:

  (1)10日,現貨市場報價整體轉成小幅貼水,市場成交一般,下遊接貨力量逐步減弱,而當前現貨升貼水幅度難以引起套利盤的興趣,整體成交轉淡。

  (2)1807合約持倉量下降至5萬手以下,但對比歷史來看依然偏大。後續合約對1807合約表現的少強,或加速移倉。

  (3)LME庫存10日小幅回升,但歐洲和亞洲倉庫繼續下降,不過,由於美洲庫存的回升, LME庫存小幅回升,但我們認爲LME的庫存格局依然不變。

  (4)上期所倉單10日繼續下降,當前現貨市場雖然轉弱,但是當前的升貼水結構依然有利於倉單轉現貨。

  (5)自由港首席執行長理查德?阿德克森(Richard Adkerson)本周正在印尼尋求與有關部門就其格拉斯伯格(Grasberg)銅、金礦股權轉讓達成協議。

  (6)10日,廢舊銅價格小幅上調,近兩個交易日,精廢價差整體較此前稍微擴大。

  邏輯: 中國冶煉產能的逐步投放,將加大精煉銅的供應,未來供應彈性增加。不過,短期6、7月精煉銅產量或均不是很高,而從下遊需求來看,特別是銅杆開工率上,需求收縮並不明顯,因此,短期現貨市場或一定的好轉,使得銅價格企穩,但因當前庫存還比較高,限制價格表現。宏觀風險落地之後,現貨市場成交有所改善,現貨也轉成小幅升水,因此,現貨支撐之下,銅價格企穩反彈,另外,現貨走穩之後,銅礦罷工等供應風險再度進入市場視野,不過當前庫存還整體比較高,因此,銅價格的反彈受到一定約束。

  操作建議:短多操作

  風險因素::庫存增加、人民幣貶值

  鎳

  觀點:鎳倉單跌破2萬噸,鎳板進口窗口再度打開信息分析:

  (1)10日,進口鎳對金川鎳貼水擴大至300元/噸,而進口鎳對電子盤升水回落至100元/噸。主要原因是10日,鎳板進口再度轉爲盈利,國內鎳價一度受到壓制。

  (2)LME庫存10日延續下降格局,下降1548噸,至26.4萬噸,LME庫存下降速度近期在1000噸/天以下,10日繼續維持該速度,庫存下降的方向不變。

  (3)上期所鎳倉單下降269噸,倉單跌破2萬噸關口,盡管進口窗口再度打開,但因全球鎳板彈性有限,因此,鎳倉單大方向下降的格局不變,盡管短期可能會有所反復。

  (4)10日,鎳礦鎳鐵繼續報平,消息面上,菲律賓鎳礦業協會主席Dante Bravo周二稱,由於價格疲弱抑制產出,菲律賓鎳礦石出口今年可能最多減少達17%。Bravo在一個媒體論壇稱,鎳礦石出口量可能從2017年的3,600萬噸下滑至3,000-3,500萬噸。

  (5)不鏽鋼市場方面,10日不鏽鋼企業指導價格普遍上調;據中國聯合鋼鐵網統計,2018年6月份國內17家主流不鏽鋼廠粗鋼產量爲185.52萬噸,環比5月降幅爲4.57%;同比去年增幅0.78%。300系總量爲90.27萬噸,同比減少12.42萬噸,降幅爲12.09%;環比減少5.43萬噸,降幅爲5.67%。

  邏輯:宏觀面上,中期擔憂貿易戰擴大,而短期或是實際影響不及預期;而鎳整個產業鏈上,鎳礦變化不大,鎳鐵預期是以增加爲主,但將是緩慢的過程;不鏽鋼方面也沒有明顯壓力,不過短期也難以過度提升。而鎳板進口出現盈利之後,庫存變化立即成爲關鍵,以當前鎳板的進口盈利,如果鎳庫存和倉單對應增加的話,鎳價將以低位震蕩爲主,而如果鎳庫存和倉單未能增加,或者增幅不大,鎳價將引發大的上漲,因此,鎳價短期的邏輯在於鎳倉單和庫存變化。鎳倉單跌破2萬噸,不過進口窗口再度打開,鎳倉單未來或有一定反復,但是方向下降格局或不變;鎳價短期或仍然以企穩反彈預期爲主。

  操作建議:短線操作

  風險因素::宏觀因素走弱,黑色系走弱

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6月6日銅價走勢分析觀點匯總

多方觀點:昨晚公布的美ISM非制造業數據意外回落,物價指標創三年新低暗示通脹繼續回落,這也使得美聯儲6月加息概率進一步回落。看好銅價淡季表現。美元走弱銅價反彈拉升。空方觀點
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銅早評:銅價夜盤上漲 市場情緒好轉(2023年6月6日)

銅價夜盤上漲 市場情緒好轉SME早盤提示:隔夜lme銅上漲,國內收盤時價格在8221美元,隨後價格上漲,最高達到8372美元,最終收盤8328美元。滬銅主力高開高走,晚間開盤66270元,隨後價格走強,最高達到66870元,最終收盤66610元,隔夜市場情緒好轉,夜盤銅價站上66000元,基本面仍穩定,供應偏緊,銅礦擾動仍存在,短期市場情緒良好,技術上看,銅價維持大區間震蕩運行,有色中表現強勢。宏
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中國國際期貨銅早評(2023年6月6日)

[策略]觀望爲宜邏輯]LME二個月期銅周一報收於每噸8328.5美元,漲幅0.98%。滬銅主力周一報收於66610元/噸,漲幅1.28%。宏觀面上,美國服務業在5月份幾乎未增長,因新訂單放緩,ISM的非制造業

東海期貨銅早評(2023年6月6日)

美ISM非制造業PMI放緩,加息預期下調利多銅價1.核心邏輯:宏觀,美國5月ISM非制造業PMI降至50.3,今年新低,預期52.3,前值51.9,新訂單放緩,服務業5月幾無增長,物價支付指標三年新低,需
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邁科期貨銅早評(2023年6月6日)

銅 美國5月非制造業PMI指數50.3,較上月大幅回落1.6個百分點,放緩的跡象開始出現。6月加息預期繼續減弱,美元回落,美歐股市下跌。國內在周末沒有刺激政策落地,宏觀情緒難有持續
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夜盤銅價延續反彈,美國ISM服務業數據低於預期,導致加息預期降溫。國內銅產量延續穩定增長,單月產量創歷史最高。今年全球供應大概率延續穩定,精礦加工費持續小幅增加。預計今年國內汽車產銷可能下降,但銅需求預計持平,家電表現良好,尤其是空調產量排產延續增長,電力投資可能是拉動銅需求的主要行業,國內銅供需總體保持良好。短期CU2307合約可能寬幅區間波動,下方支持65000,上方阻力68000。建議關注美

金瑞期貨銅早評(2023年6月6日)

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新世紀期貨銅早評(2023年6月6日)

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