【市場信息】：昨日倫銅小幅下跌，滬銅主力合約夜盤收漲，LME銅庫存171125噸，減少1325噸；上期所銅減少601噸至53767噸。
【投資邏輯】：宏觀層面，拜登當選，需警惕大選結果出現爭議的風險。美聯儲繼續按兵不動，英國央行QE加碼，美元指數高位回落。秋冬季歐美的疫情走勢不樂觀再度給海外經濟復蘇蒙上一層陰影。供應端，礦端不斷修復且建設項目重啓，但礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC依舊維持在49美元以下的低位。冶煉端，四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位。廢銅的供應有明顯改善，隨着精廢價差持續收窄，利於精銅消費。精煉銅進口量連續暴增，潛在供應上升。國內銅庫存下降明顯，市場對下遊消費仍抱有預期，不過下遊線纜企業反饋訂單仍未有明顯改善。
【投資策略】：銅市供需方面尚未觀察到確定趨勢，宏觀主導爲主，銅價位於震蕩區間上沿，關注壓力有效性。
