內外走勢：周二LME銅震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6898美元/噸，日跌0.58%。滬銅主力2012合約高開低走，日內最高52610元/噸，最低51570元/噸，收盤價51590元/噸，較上一交易日收盤價跌0.48%；成交量127885手，日增1180手；持倉105402手，日減3108手。基差615元/噸；滬銅2012-2101月價差-20元/噸。
市場焦點：（1）美國輝瑞和德國BioNTech聯合開發的新冠mRNA疫苗,在臨牀三期試驗中顯示可以防止90%的感染。（2）2020年10月中國CPI同比上漲0.5%，環比下跌0.3%。（3）智利央行稱，10月銅出口同比大增24%至32.11億美元，因國際銅價反彈帶動。
現貨分析：11月10日SMM現貨1#電解銅報價52160-52250元/噸，均價52205元/噸，日跌45元/噸。長江有色報道，持貨商挺價意願持續，接貨商壓價收貨，下遊畏高剛需採購，成交平淡。
倉單庫存：周二滬銅倉單合計53318噸，日減449噸，連降10日；11月9日，LME銅庫存爲171125噸，日減1325噸。
主力持倉：滬銅主力2012合約前20名多頭持倉73637手，日減3315手，空頭持倉65914手，日減1731手，淨多持倉7723手，日減1584手，多空均減，淨多減少。
行情研判：11月10日滬銅2012高開低走。美國輝瑞和BioNTech宣布新冠疫苗有效率超90%，好於市場預期，不過全球疫情形勢持續惡化，以及疫苗能否大規模普及存在疑慮。上遊銅礦供應維持偏緊狀態，銅礦加工費TC進一步下調，冶煉廠生產成本持續高企；而國內進口窗口持續關閉，海外銅流入保稅區增多，滬倫庫存均呈現下降，對銅價形成支撐。不過國內冶煉廠基本備料完畢，年底衝量意願較高，預計精煉銅產量將延續上升，限制銅價上行動能。技術上，滬銅2012合約持倉減量高位回落，主流多頭減倉較大，預計短線偏弱運行。操作上，建議可在51300-51900元/噸區間操作，止損各200元/噸。
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