周三銅價走弱，倫銅跌破6900，滬銅2012收於51790，美元指數走強。中國10月金融數據走弱，M2增速不及預期，新增社融創2月以來新低。從美股表現來看，投資者對疫苗和美國達成財政刺激的樂觀預期均有所降溫。疫苗量產及推動經濟回升仍需一定時間，短期內美國貨幣及財政政策不會出現轉向，不過新一輪財政刺激達成也要等待美國大選落定，對銅價形成拖累。從近期美股及倫銅整體表現來看，在全球流動性充裕下，市場對利多因素反應更爲敏感。近期供需變化不大，SMM統計的10月電解銅產量高達82萬噸，預計11月環比微增0.35%，年末高排產及新增產能釋放下，電解銅產量將維持高位。再生銅進口標準已經自本月實施，但企業目前仍在對進口細節摸索中，因此實際以新標準進口的廢銅量不大，不過後續將帶來明顯增量。汽車銷售旺盛，10月銷量同比增長12.5%，且年末有望延續強勁表現。但佔比最大的電力行業反映訂單低增速，因此下遊消費整體無明顯改善。預計供需呈現雙升局面，供應增速略高於需求增速。目前三大交易所及保稅區庫存高於去年同期水平。技術上倫銅仍處於震蕩上行趨勢，關注能否站穩7000。由於人民幣顯著走強，令滬銅表現弱於倫銅，暫以偏強震蕩思路對待，上方壓力位52500。
