內外走勢：周四LME銅震蕩調整，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6895美元/噸，日漲0.14%。滬銅主力2012合約震蕩微跌，日內最高51930元/噸，最低51560元/噸，收盤價51800元/噸，較上一交易日收盤價跌0.31%；成交量79940手，日減11092手；持倉102657手，日減1370手。基差80元/噸；滬銅2012-2101月價差220元/噸。
市場焦點：（1）歐洲央行周三警告，新冠疫苗不會立即對經濟產生影響，並暗示歐洲央行將採取更多刺激政策。（2）智利國家銅業公司Codelco與一韓國客戶協議2021年銅升水維持每噸83美元，此前該公司與一中國客戶敲定維持每噸88美元的銅升水。
現貨分析：11月12日SMM現貨1#電解銅報價51840-51920元/噸，均價51880元/噸，日跌95元/噸。長江有色報道，貿易商積極調價出貨，下遊維持剛需採購，整體成交一般。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計50250噸，日減1646噸，連降12日；11月11日，LME銅庫存爲167825噸，日減1750噸，連降5日。
主力持倉：滬銅主力2012合約前20名多頭持倉72454手，日減202手，空頭持倉64907手，日減1014手，淨多持倉7547手，日增812手，多空均減，淨多增加。
行情研判：11月12日滬銅2012震蕩微跌。上遊銅礦供應維持偏緊狀態，銅礦加工費TC進一步下調，冶煉廠生產成本持續高企；而國內進口窗口持續關閉，海外銅流入保稅區增多，滬倫庫存均呈現下降，對銅價形成支撐。不過全球疫情形勢持續惡化，經濟前景依然面臨風險，美債收益率持續攀升，支撐美元指數上行；同時國內冶煉廠年底衝量意願較高，預計產量將持續上升，限制銅價上行動能。技術上，滬銅2012合約縮量減倉，預計短線區間震蕩。操作上，建議可在51500-52100元/噸區間操作，止損各200元/噸。
瑞達期貨金屬小組
陳一蘭（F3010136、Z0012698）
TEL：4008-878766
www.rdqh.com
