銅
簡評：本周滬銅主力CU2012延續高位震蕩行情，周內走勢先抑後揚。宏觀面美大選結果一波三折，拜登勝選基本成爲定局，市場對大選後推出的財政刺激計劃有較好預期，短期利多銅價；周內美元指數繼續走弱，且預計下行趨勢將持續，支撐金屬價格走強；海外疫情仍然肆虐，多國收緊防疫措施，但對銅價利空影響環比轉弱。供應端礦端罷工擾動暫告一段落，已公布智利、祕魯產量數據表明疫情對礦端擾動影響逐漸消散，冶煉端加工費和硫酸價格本周小幅回升但仍然處於低位，對銅價形成一定支撐。需求端國內制造業持續修復的背景下，金屬需求表現強勁，市場對四季度後續消費有較好預期，。庫存方面，全球顯性庫存本周去庫約0.8萬噸。
策略：當前拜登勝選可能性很大，市場對其在貿易、基建等方面的政策有較好預期，且銅內外盤聯動性較強，中短期利多滬銅，而供需側矛盾並不突出，作爲有色金屬中金融屬性最強的銅，短期影響價格的關鍵還是在宏觀情緒。預計滬銅CU2012下周將震蕩走強。建議銅多頭配置，待回調做多有較高安全邊際。
鋁
簡評：本周滬鋁主力AL2012繼續強勢上漲。宏觀面美大選結果一波三折，拜登勝選基本成爲定局，市場對大選後推出的財政刺激計劃有較好預期，短期利多鋁價；周內美元指數繼續走弱，且預計下行趨勢將持續，支撐金屬價格走強；海外疫情仍然肆虐，多國收緊防疫措施。供給側冶煉利潤雖有下降但仍然處於高位，企業有繼續投放產能的計劃，11月電解鋁產能將繼續釋放。需求側國內制造業持續修復的背景下，下遊消費表現較好，市場對四季度後續消費有較好預期，庫存方面，社會庫存周內持續去化，對鋁價形成較強支撐，總體基本面改善。後續可關注疫情導致的國內外貿訂單大量增加的可能。
策略：滬鋁基本面有所改善，市場對拜登勝選後在基建和貿易摩擦緩和方面有較好預期，但近期滬鋁市場投機情緒高漲，需要防範大幅回調的風險，中短期在宏觀情緒的驅動下，滬鋁AL2012仍有上行空間。策略上待回調做多。
11月16日信達期貨銅鋁周報
