行情回顧 上周初，拜登獲勝，全市場風險溢價上升。且 9 日晚間，美國輝瑞公司表示新研制的疫苗有效性在 90%，且暫不存在安全性問題。受這些消息提振，銅價大幅拉漲。但歐洲以前反撲，歐美經濟增長均較爲悲觀，銅價逐漸走弱。
海外市場 從上周公布的數據看，9 月份多數國家經濟已經走弱。英國 9 月工業產出月率僅 0.5%，不及預期；歐元區工業產出月率錄得負值-0.4%；日本制造業表現也不佳，9 月核心機械訂單月率大幅降 4.4%。美國 10 月季調後 CPI 月率錄得 0%，不及預期。目前歐美等國仍受疫情困擾，歐洲法國德國等國每日新增開始下降，但領導人均表示經濟封鎖將會持續；美國每日新增還在 10 萬以上，預計短期內消費仍承壓，四季度整體預期不佳。歐元區 11 月 ZEW 經濟景氣指數錄得 32.8，不及前值 52.3；德國 11 月 ZEW 經濟景氣指數錄得 41.7，不及預期56.1，歐洲經濟仍有再次陷入衰退的風險。歐洲央行行長拉加德表示將持續關注經濟走勢，爲第二波疫情做好準備。當前越來越多的疫苗涌出市面，後續會有更多疫苗陸續公布有效性和安全性數據，或將減弱市場不確定性，但短期內經濟預期仍偏悲觀。
國內市場 10 月我國出口增速爲 11.4%，高於 9 月的 9.9%，繼續保持高增長；進口增速爲 4.7%，低於上月的 13.2%。整體來看，貿易保持高景氣度。但物價走勢偏弱：10 月 CPI 當月同比漲 0.5%，不及預期，也不及前值 0.8%；10 月 PPI當月同比降 2.1%，不及預期，較前值持平。10 月新增社會融資規模 14200 億元，新增人民幣貸款 6898 億元，不及預期，金融寬鬆環境有所收緊。整體看，國內經濟或增速放緩。
後市展望 目前受疫情影響，四季度預期較爲悲觀。而從公布的經濟數據看，海內外也已經開始走弱。而供應上，國內煉廠因年度計劃未完成處於趕工階段，短期國內電解銅供應趨向於供過於求，整體供需支撐均減弱。目前越來越多疫苗問世，或減輕市場不確定性，整體來看，銅走勢或維持震蕩。
2020年11月16日國都期貨銅周報
