銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格。精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：中國冶煉產能的逐步投放，將加大精煉銅的供應，未來供應彈性增加。不過，短期6、7月精煉銅產量或均不是很高，而從下遊需求來看，特別是銅杆開工率上，需求收縮並不明顯，因此，短期現貨市場或一定的好轉，使得銅價格企穩，但因當前庫存還比較高，限制價格表現。
走勢分析：
12日，現貨市場升貼水報價整體繼續小幅改善，但現貨市場成交整體一般，下遊企業接貨意願不是很明顯，貿易商之間交投有所改善，主要是合約之間價差變動較爲頻繁，提供了套利的機會。
1807合約持倉量下降至3.47萬手附近，不過遠高於去年同期的1.7萬手，由於距離交割日僅僅剩下三個交易日，交割的博弈驅使倉單不得不對應增加。上期所倉單12日有所增加，盡管當前現貨市場整體有利於期轉現，但因交割博弈，倉單有所增加。
LME庫存12日整體下降，歐洲和亞洲倉庫繼續下降，美洲庫存持平， LME庫存整體回落，我們認爲LME的庫存格局依然不變。當前LME庫存降低至26.3萬噸。
消息面上，必和必拓（BHP Billiton Plc）周三稱，該公司向旗下智利Escondida銅礦的工人工會提供了一份新的勞工合同提案，內容包括根據通脹調整薪水，以及每名工人23,000美元獎金。最新的合同提案未能滿足工會之前提出的部分需求。
另外，印尼總統Widodo稱，印尼國企Inalum已與自由港達成初步協議，前者對Grasberg銅金礦的控股比例將增至51%。
下遊需求方面，據中汽協數據顯示，2018年6月，汽車生產228.96萬輛，環比下降2.33%，同比增長5.77%；銷售227.37萬輛，環比下降0.61%，同比增長4.79%。1-6月，汽車產銷1405.77萬輛和1406.65萬輛，同比增長4.15%和5.57%。
綜合情況來看，銅供應雖然整體上是以寬鬆爲主，但是近期匯率、冶煉產能投放進度以及需求季節變化均有利於近月合約，特別是1808合約，因此關注期限結構機會。
