銅
基本面：美聯儲主席鮑威爾表示，隨着新冠病毒的傳播，美國經濟未來幾個月可能面臨挑戰，盡管最近有疫苗開發的積極消息。供給方面，上遊銅礦供應維持偏緊狀態，銅礦加工費TC進一步下調，冶煉廠生產成本持續高企。同時國內冶煉廠年底衝量意願較高，預計產量將持續上升，限制銅價上行動能。需求方面，汽車行業加快復蘇以及電力行業年底仍有增長空間，帶動下遊需求邊際好轉，滬倫庫存均呈現下降，對銅價形成支撐。不過全球疫情形勢持續惡化，經濟前景依然面臨風險。截止11月12日，LME銅庫存爲166200噸，日減1605噸，連降6日。截止11月6日當周，上期所滬銅庫存報131321噸，周減8336噸。
持倉：滬銅2012合約前20名多頭持倉76591手，增加10277手，空頭持倉69349手，增加12936手。
策略建議：宏觀預期偏好轉暖，銅價維持區間震蕩的情況下，重心或有所上移。
風險因素：需求遠不及預期。
