滬銅
原料端：上周銅精礦現貨加工費 TC 維持在 83-90 美元/噸；供應端：新增產能投放，供應彈性加大；需求端：下遊開工率下行，需求季節性放緩。升貼水方面：交割支撐，現貨支撐力度減弱，整體成交轉淡：LME 庫存下降 27.50 萬噸，上期所下降 0.53 萬噸至 225.87 萬噸，保稅區增加 1 萬噸至 51.3 萬噸。
昨日美國宣稱將對 2000 億美元進口商品徵收 10%關稅，中美貿易戰升溫預期再度上升，受此拖累銅價重挫，倫銅跌至 6200 美元下方。考慮到國內產能投放，需求季節性走弱，我們預計銅價將繼續維持偏弱格局。操作上建議觀望，等待貿易戰形勢明朗後再伺機買入。
觀望 中線
滬鋁
供給方面：開工產能略增至 3710.6 萬噸，產能投放進度依舊偏慢；成本端：氧化鋁開始企穩，煤價偏穩定，成本開始止跌，但整體行業處於虧損階段。
庫存方面：LME 庫持續下降至 110.6 萬噸，上期所下降至 93.28 萬噸，社會庫下降至 176.5 萬噸，國內社會庫存去化力度減弱。
近期受中美貿易戰情緒影響，鋁價持續下行，產業鏈利潤被大幅擠壓，電解鋁生產再度進入虧損階段。
而上遊氧化鋁近期由於出現現金流虧損，部分企業開始停產檢修，氧化鋁價格開始企穩，此外，環保問題也從鋁土礦端支撐氧化鋁。隨着近期利空因素消化，以及原料端的企穩，預計鋁價在供需兩弱背景下維持低位區間震蕩。操作建議適當於成本線附近輕倉試多。
輕倉試多 短線
