內外走勢：周四LME銅震蕩微跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報7055.5美元/噸，日跌0.19%。滬銅主力2101合約震蕩下跌，日內最高53140元/噸，最低52580元/噸，收盤價52730元/噸，較上一交易日收盤價跌0.51%；成交量119349手，日減8921手；持倉119349手，日增2289手。基差140元/噸；滬銅2012-2101月價差-70元/噸。
市場焦點：（1）輝瑞表示在3期試驗的最終療效分析中，新冠疫苗顯示出95%的有效性。（2）歐盟多國官員在歐盟峯會開幕前對英國當前的一些談判立場提出質疑，這令原計劃有望在本周五敲定的脫歐協議草案再添變數。（3）WBMS報告，2020年1-9月全球銅市供應短缺88.7萬噸，較1-8月的短缺44.7萬噸擴大。
現貨分析：11月19日SMM現貨1#電解銅報價52820-52920元/噸，均價52870元/噸，日漲160元/噸。長江有色報道，貿易商積極出貨，接貨商壓價收貨，下遊逢低買入，成交較好。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計48034噸，日減851噸；11月18日，LME銅庫存爲160200噸，日減1500噸，連降10日。
主力持倉：滬銅主力2101合約前20名多頭持倉76027手，日增1117手，空頭持倉71543手，日增1610手，淨多持倉4484手，日減493手，多空均增，淨多減少。
行情研判：11月19日滬銅2101震蕩下跌。上遊銅礦供應維持偏緊狀態，銅礦加工費TC維持低位，冶煉廠生產成本持續高企；近期銅市下遊需求出現好轉，帶動庫存持續去化，目前滬銅庫存已接近7月的低位，銅價表現較強。不過新冠疫苗再次傳來利好消息，緩和對疫情蔓延的擔憂，加之英國脫歐談判再生變數，美元指數小幅反彈；同時國內冶煉產量上升趨勢，以及需求好轉的持續性仍需檢驗，對銅價形成阻力。技術上，滬銅2101合約持倉增量表現抗跌，下方52400存在支撐，預計短線偏強震蕩。操作上，建議可在52400-53100元/噸區間操作，止損各200元/噸。
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