宏觀:整體來看,以中國爲首的經濟保持超預期增長,海外因疫苗獲得成功,雖然眼下仍將經歷疫情惡化和進一步封城的拖累,但明年有望迎來全面快速恢復,中期向好。另外美歐存在大規模刺激政策的預期仍等待兌現,宏觀形勢利多明顯。
供給:供應上,銅精礦TC維持不足50美元/噸的水平,整體供應仍然偏緊,後續關注2021年長單談判情況;另外廢銅雖有少量嘗試性進口,但仍未有大批量到貨,廢銅緊張情況仍未緩解。
需求:下遊需求韌性較強,雖然電網投資偏弱導致銅杆企業開工率偏低,銅線纜消費整體表現不佳,但是汽車和家電需求強勁帶動銅消費,銅下遊整體需求平穩。
庫存:上期所銅庫存9.67萬噸,環比下降2.12萬噸;LME銅庫存15.74萬噸,環比下降0.79萬噸;COMEX銅庫存8.16萬短噸,環比下降0.1萬短噸。全球三大交易所庫存下降2.98萬噸至33.57萬噸。上海保稅區銅庫存增加0.28萬噸至36.97萬噸。
技術:月線金叉,滬銅長期處於多頭趨勢。日線金叉,且紅柱拉長,表明滬銅仍有上行動能。
觀點:本周受疫苗等宏觀利好的推動以及美元走弱的提振,內外銅價走勢強勁;國際銅本周上市,整體走勢先抑後揚。短期市場交易邏輯由宏觀主導,以中國爲首的經濟保持超預期增長,海外因疫苗獲得成功,雖然眼下仍將經歷疫情惡化和進一步封城的拖累,但明年有望迎來全面快速恢復,中期向好。另外美歐存在大規模刺激政策的預期仍等待兌現,宏觀形勢利多明顯。基本面上,需求平穩而有韌性,目前整體庫存水平偏低,尤其上期所庫存已降至10萬噸以下的水平,對銅價支撐明顯。技術上,銅價上行趨勢明朗。策略上,建議維持多頭思路,前期多單繼續持有,回調可以繼續做多。
策略: 前期多單繼續持有,回調可以繼續做多。