截至11月22日滬銅01合約報價54210元/噸，漲幅2.13%，上周銅價衝破震蕩區間上沿，價格繼續刷新19年以來的新高，國際銅期貨合約上市，進口比價好轉，而國內庫存本周大幅下降，看漲銅的情緒集中爆發，銅價再度上攻，觸及新高54540元/噸。從宏觀層面來看，市場風險偏好在疫苗進展與疫情爆發的博弈中搖擺，暫時來看，市場情緒對於疫苗投放較爲樂觀；消費端表現來看，銅材開工率回升已經向終端領域傳導，汽車消費延續景氣表現，11月的汽車產銷仍呈現旺季特徵；房地產竣工面積開始修復，三道紅線政策壓力下的竣工面積回升有望在四季度繼續提速；空調生產步入旺季節奏；電力行業，國家電網銅交貨量雖未有明顯回升，投資卻開始加快，結合財政政策空間，銅市場的四季度消費預期開始兌現。
綜合來看，宏觀層面的壓力主要集中於疫情的爆發，基本面上的利好消息較多，但還是要關注進口窗口打開彌補國內供應缺口的量，以及再生銅流入對精銅需求的衝擊，預計銅價還有一定表現空間，或呈現先抑後揚的走勢，逢低多策略依然有效。
