銅：上周銅價漲幅較大，倫銅收漲3.73%至7261美元/噸，滬銅主力突破前幾個月震蕩區間，收高至54210元/噸，當周離岸人民幣漲0.7%，美元指數跌0.4%，中國強勁需求下庫存連續下降、海外銅供應擾動預期和相對寬鬆的政策環境是銅價上漲的主要驅動因素。上周國內社會庫存續降約2.3萬噸，其中上期所庫存減2.1萬噸，現貨升水走高至205元/噸；保稅區庫存增1.5萬噸，到港數量多而清關仍少，當周進口維持小幅盈利，保稅區Premium小幅擡升，清關需求提高。海外（LME+COMEX）庫存減0.9萬噸，LME市場Cash/3M貼水15美元/噸。廢銅方面，上周國內精廢價差1310元/噸，廢銅貨源延續緊張，報價堅挺。供應方面，Lundin Mining與旗下智利Cadelaria銅礦工會達成協議， 結束爲期1個月的罷工；智利另一礦商Antofagasta旗下Centinela銅礦工會稱準備投票舉行罷工，原料供應仍有憂慮，上周進口銅精礦加工費TC降至48.5美元/噸。下遊方面，中電聯公布的數據顯示，我國10月電網投資轉正增長，同比增2.2%，電源投資維持45%左右的高增長，相關用銅需求有保障。價格層面，國內需求改善和廢銅供應缺少增量的背景下，精煉銅現貨有望維持強勢，在進口窗口明顯開啓之前，銅價或將偏強運行，關注高銅價和疫情對下遊需求的抑制程度。本周滬銅主力運行區間參考：52000-55000元/噸。
