內外走勢：周一LME銅小幅下跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報7235.5美元/噸，日跌0.35%。滬銅主力2101合約衝高回調，日內最高54540元/噸，最低53700元/噸，收盤價53970元/噸，較上一交易日收盤價漲0.84%；成交量218768手，日增83947手；持倉147408手，日增8577手。基差180元/噸；滬銅2012-2101月價差-90元/噸。
市場焦點：（1）美國財政部長努欽上周五表示財政部與美聯儲有足夠彈藥支撐經濟，他還稱有關刺激措施的談判將繼續進行。（2）截至11月20日當周中國銅精礦港口庫存爲61萬噸，周增9.2萬噸，10月份以來持續回升；同時中國銅礦加工費TC爲48.2美元/幹噸，較上周上調0.1美元/幹噸，連續2周上調。
現貨分析：11月23日SMM現貨1#電解銅報價54050-54250元/噸，均價54150元/噸，日漲1010元/噸。長江有色報道，持貨商調降升水出貨，高價抑制採購情緒，貿易商投機謹慎，成交僵持。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計45735噸，日減475噸，連降5日；11月20日，LME銅庫存爲157350噸，日減2125噸，連降12日。截止11月20日當周，上期所滬銅庫存報96766噸，周減21183噸，連降5周。
主力持倉：滬銅主力2101合約前20名多頭持倉88330手，日增2556手，空頭持倉87748手，日增7819手，淨多持倉582手，日減5263手，多空均增，淨多減少。
行情研判：11月23日滬銅2101衝高回調。美國疫情蔓延以及英國達成脫歐協議的預期，使得美元指數呈現弱勢，並且新冠疫苗利好消息提振市場樂觀情緒；上遊銅礦供應維持偏緊狀態，銅礦加工費TC維持低位，冶煉廠生產成本持續高企；近期銅市下遊需求出現好轉，帶動庫存持續去化，目前滬銅庫存達到近六年低位，銅價表現較強。不過全球疫情蔓延使得經濟前景面臨較大風險，加之國內冶煉產量呈現上升趨勢，對銅價形成阻力。技術上，滬銅2101合約放量增倉高開，主流空頭增倉更大，預計短線偏強震蕩。操作上，建議可在53400元/噸逢回調做多，止損位53100元/噸。
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